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文化传媒行业一周观点:根据情绪变化择机而动

发布时间:2017-01-08    研究机构:天风证券

行业观点及重点推荐

进入2017年,外部监管处于严厉状态,且前期并购对赌到后期隐含商誉风险,板块性机会难以出现,但传媒板块从2016年四季度以来持仓已明显下降,随着对于成长股风险偏好影响,不排除最紧张阶段已过;板块通过并购产生的增长红利逐渐消失,关注点将重新回到公司自身质量,板块预计将出现分化行情,重点关注标的内生性增长带来的机会。

经历2016年的回调,传媒各子板块基本面优质龙头估值已开始低于17年30倍,个别接近25倍,进入长期布局区域。建议重点关注一月金股【骅威文化】(引入360具备中长线发展逻辑,收购风云互动剩余股股权过户9362.6万元二级市场股票完成购买)、16年超跌明显的【新文化】(深度绑定星爷稀缺品牌与可持续开发顶级IP资源,员工激励释放团队活力)、【游族网络】(非公开发行股票申请获得证监会发审会审核通过、《女神联盟2》获Facebook奖项)、定增价大幅倒挂【中南文化】(新聘任具有丰富精品影视剧制作经验的前幸福蓝海总经理洪涛先生为总经理,收购极光网络有条件过会)、员工持股倒挂【凯撒文化】和重组过会【思美传媒】(收购智海扬涛60%股权布局汽车整合营销、微信小程序催化)、【慈文传媒】(头部内容价值凸显,11月起三项重大合同总销售金额超9亿)、以及【中文在线】(业绩随季度改善+高送转)、内生业绩确定性强的低估值游戏出海标的【宝通科技、中文传媒】。另外关注回调明显龙头,包括文娱板块【华录、完美、光线、顺网】、营销板块(受益微信小程序)【利欧、蓝标(业绩反转)、华谊嘉信】,以及处于底部的体育板块。

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