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文化传媒行业一周观点:继续根据外部情绪变化相机而动,关注乐视网复盘

发布时间:2017-01-15    研究机构:天风证券

市场及板块走势回顾

上周传媒板块指数下跌2.40%,上证综指下跌1.32%,深证成指下跌2.73%,创业板指下跌3.31%。板块涨幅前三万家文化(21.00%)、印纪传媒(8.48%)、皖新传媒(8.34%);板块涨幅后三世纪华通(-31.52%)、幸福蓝海(-14.88%)、上海电影(-14.37%);上周创业板成长股杀跌带动板块下调,年度策略推荐标的文投控股(3.13%)表现良好。

行业观点及重点推荐

自2016年12月起,成长股杀跌明显,上周创业板跌幅拉大,带动传媒板块集体回调,悲观情绪仍在蔓延。证监会、广电总局等外部监管处于严厉状态,且前期并购对赌到后期隐含商誉风险,春节前大盘流动性下降,板块性机会难以出现,但传媒板块从2016年四季度以来持仓已明显下降,本周建议关注乐视复牌后创业板表现,不排除短期情绪悲观到极致出现反弹,继续选择16、17年业绩确定性最强的标的,择机低位参与。

当下传媒各子板块(除互联网外)基本面优质龙头估值已开始低于17年30倍,接近25倍,再下跌则机会大于风险。建议重点关注一月金股【骅威文化】(引入360具备中长线发展逻辑,收购风云互动剩余股股权过户9362.6万元二级市场股票完成购买)、16年超跌明显的【新文化】(深度绑定星爷稀缺品牌与可持续开发顶级IP资源,员工激励释放即将开始买入)、16、17年业绩确定性强【游族网络】、头部内容价值【慈文传媒】(16年11月起三项重大合同总销售金额超9亿)、定增价大幅倒挂【中南文化】(新聘任具有丰富精品影视剧制作经验的前幸福蓝海总经理洪涛先生为总经理,收购极光网络有条件过会)、【凯撒文化】(高送转+传奇世界手游安卓限量不删档测试)和重组过会【思美传媒】以及业绩随季度改善的【中文在线】、内生业绩确定性强的低估值游戏出海标的【宝通科技、中文传媒】。另外关注回调明显龙头,包括【华录、完美、光线、顺网】、营销【利欧、蓝标(业绩反转)、华谊嘉信】、处于底部的体育板块。

行业及公司要闻

【乐视网】1月16日复牌;【新文化】预计2016年净利润为2.61~2.98亿元,较上年同期增长5%~20%;【万家文化】回复问询函,收购全部用自筹资金,与“阿里系”无关;【万达院线】披露2016年经营简报,实现营业收入111亿元,同比增长39%,其中票房76亿元,同比增长21%;【知乎】宣布完成D轮1亿美元融资;【微信小程序】正式上线,用户可以通过二维码、搜索使用开发者提供的小程序,不同于传统的手机App,微信小程序具有无须安装、触手可及、用完即走、无须卸载特点;

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。

申请时请注明股票名称