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传媒行业十月策略:关注三季报及全年预期,九月核心推荐光线迅游宝通均涨幅领先

时间:2017-10-08    机构:天风证券

市场及板块走势回顾。

节前一周传媒板块指数下跌0.73%,上证综指下跌0.11%,深证成指上涨0.16%,创业板指上涨0.03%。板块涨幅前三:光线传媒(10.84%)、迅游科技(8.40%)、思美传媒(7.19%);板块涨幅后三:中广天择(-12.33%)、华录百纳(-9.99%)、中国出版(-9.50%)。

行业观点及重点推荐。

我们前期深度报告坚定推荐【光线传媒】(10.84%)、【迅游科技】(8.40%)节前一周涨幅领先,逻辑不断印证,提示围绕《绝地求生》迅游加速器短期不必过于激进;电视剧【慈文传媒】(5.71%)处于定增阶段,涨幅居前。

我们团队深度报告、路演持续推荐标的九月涨幅领先板块,其中9月14日发表深度报告推荐的【光线传媒】(24.74%)、【迅游科技】(20.34%)、【宝通科技】(14.82%)、持续推荐【分众】(7.26%)、【慈文】(6.93%)均涨幅居前。

进入十月三季报将陆续披露,建议着眼三季报超预期和全年业绩指引,继续关注重点作品上线进度及表现,寻找有预期差低位个股,继续重点推荐【十月金股宝通科技】。开心麻花联合新丽、猫眼出品《羞羞的铁拳》票房超预期破13亿(预计总票房冲击20亿),带动国庆档(10月1-7日)票房22.39亿(不含服务费),同比增长40.75%,票房向头部作品集中趋势再次体现;

【光线传媒】参与出品《缝纫机乐队》国庆档票房破2亿,虽不及前期市场预期,我们节前特别强调不以短期炒票房逻辑,而是三年长线推荐,同时如果以《缝纫机》+重要参股新丽、猫眼发行《铁拳》综合来看,也是赢家。

关注领域及个股。

1)游戏板块当下分化,关键在Q4和下半年预期,继续坚定推荐【十月金股宝通科技(关注10月份S级游戏上线,20亿融资落地,外延并购稳步推进)】【迅游(收购狮之吼过会)】【三七(《大天使之剑H5》9月29日已全球公测,安卓百度、360最新排名前十)、完美(《CS:GO》)、游族(《天使纪元》10月下旬公测)】二季度过高预期风险释放后,主要聚焦后续作品上线及表现情况,及Q3、Q4业绩有望持续强劲【恺英网络】等;密切跟踪【港股IGG、昆仑万维、世纪华通】;2)阅读板块关注【掌阅科技】龙头上市效应(上市后涨幅104%),关注【平治信息、中文在线、思美传媒】及民营出版代表【新经典】;3)受国庆档高票房带动10月单月高增速将持续,个股方面继续基于长线逻辑推荐【光线】,如有短期针对《缝纫机乐队》短线资金回撤带来调整也不足为惧;4)龙头白马【分众】中报扣非32%增速亮眼,预计Q3持续高增长,中线持续推荐;若积极看多大盘整体关注【东方财富】;5)电视剧演员薪酬限制反映政策继续趋严,关注Q4尤其十九大后政策变化,密切关注【慈文、唐德(参投《那年花开》,关注10月起大剧及Q3业绩表现)、华策、新文化】;6)前期超跌反弹【骅威、顺网、中南文化】、国改主题【中南传媒、浙数】等。

行业及公司要闻。

【宝通科技】发布前三季度业绩预告,预计实现归母净利润1.49亿元~1.83亿元,同比增长30%~60%,非经常性损益绝对金额小于850万元;【迅游科技】因公司股本变动被动稀释及减持,股东挚信投资持股比例由10.69%变动为5.69%;【骅威文化】天润数娱重组事项获得证监会无条件通过,公司出售拇指游玩股权,对价2.27亿元,交易完成后,公司将持有天润数娱1044万股股份,以及获得9083万元现金对价(税前)。

风险提示:宏观经济景气对整体需求影响,政策监管从严趋的风险,并购重组过会不达预期,并购资产业绩不达预期后商誉风险。