移动版

中南重工:牵手湖南卫视,内容储备与渠道双强化

发布时间:2014-10-14    研究机构:齐鲁证券

投资要点

事件:牵手芒果传媒设立创意文化基金。公司10月10日晚间公告称,与芒果传媒有限公司、海通开元投资有限公司、厦门建发集团有限公司四方拟共同发起设立“芒果海通创意文化投资基金”。基金总投资额为5亿元,其中公司出资1亿元,占总出资额的20%;芒果传媒出资1.5亿元,占总出资额的30%;厦门建发出资1亿元,占总出资额的20%;海通开元出资5000万元,占总出资额的10%;其余1亿元投资额由四方共同向其他投资者募集。芒果传媒和海通开元(或其指定方)各自成立一个全资的投资管理公司,共同管理文化投资基金。该基金将围绕以原创内容研发为核心的综艺节目、音乐、电影、电视剧、游戏、移动互联网应用等传播创意进行投资,同时布局互联网和移动互联网发展的新媒体行业、网络文化产业、数字杂志业、数字报纸业、数字广播业、数字电影业等媒体产业及其他行业中具有发展潜力的企业。

投资要点:芒果传媒湖南广播电视台控股的市场运营主体,前身系湖南广播影视集团公司,旗下优质资产包括湖南卫视等。其中湖南卫视定位于“中国最具活力的电视娱乐品牌”的目标,秉持“快乐中国”的核心理念。《快乐大本营》《天天向上》《我是歌手》《爸爸去哪儿》等热门综艺节目创下综艺收视传奇;开下卫视先河的《跨年晚会》至今九年问鼎收视冠军;《金鹰独播剧场》作为全国最有影响力的电视剧播出平台之一,近年播出的《宫锁心玉》《回家的诱惑》《宫锁珠帘》《笑傲江湖》《百万新娘之爱无悔》《陆贞传奇》《宫锁连城》等精品剧集收视排名前茅,获得了观众的广泛认可,并拥有数量众多的粉丝。此次与湖南卫视合作具备以下三点意义:(1)借助芒果传媒的节目制作经验与运营理念,可先期发掘具备潜质的综艺节目或影视内容项目,进行先期布局;(2)通过合作可快速提升公司娱乐内容制作的能力;(3)通过与芒果传媒建立合作,有望为公司的艺人经济业务提供良好的出口与宣传渠道。

重申推荐逻辑:公司已实现从中游的艺人培训到下游的影视剧制作的打通。未来有望借助战略股东中植资本的资源整合能力与项目筛选能力,及充沛的在手现金加速向上游及下游延伸,打造国内领先的综合娱乐集团公司。预计公司2014-2016年可实现净利润分别为1.74亿元、2.10亿元和2.40亿元。按照收购完成后公司总股本增厚至3.69亿计算,对于EPS分别为0.47元、0.61元和0.69元。我们看好公司在传媒娱乐产业链上游的资源整合能力,及由此带来的综合传媒娱乐集团的布局切入点。上调目标价至于24.40-27.45元,上调至“买入”评级。

申请时请注明股票名称