移动版

中南重工新股研究:工业金属管件行业领先企业

发布时间:2010-06-25    研究机构:国都证券

询价结论:

根据我们的盈利预测,公司2010-2012年业绩按发行后股本计算为0.71、0.90、1.62元/股。我们给予公司2010年每股收益26-34倍PE为询价依据,建议网下询价区间为18.6-24.3元。

主要依据:

1、下游行业迅速发展,需求旺盛 。中国在石油化工、船舶、电力等方面发展势头强劲,但在部分关键设备及配套组件方面,尚缺乏竞争能力。以核电辅机制造设备为例,核电站建设中需要的核级管件目前供应不足,这给管件行业内技术含量较高、市场规模较大的企业提供了广阔的空间。

2、国家产业政策鼓励提高行业素质。国家产业政策鼓励工业金属管件行业进行产业升级,提高整体技术含量,生产大口径、复合材料、高性能、特种不锈钢、合金钢工业金属管件,壮大企业规模,增强企业竞争力。这些产业政策将促进工业金属管件行业整体素质提高,增加产品技术含量,提升工业金属管件业的规模效应,增强中国工业金属管件行业的国际竞争力。

3、公司是目前国内最大的工业金属管件制造商。具备大口径、复合材料、高性能管件的批量生产能力。公司研制的复合材料金属管件处于大规模批量生产阶段,生产技术已达到国内同行业领先水平,2008年公司子公司重工装备成为中国石化最大的复合管件供应商 4、区位优势 。公司所处的长江三角洲地区是中国经济最发达的地区之一,这种区位地缘特征给公司带来采购和市场需求上的优势。长三角地区集中着大量管件行业的下游企业,是中国船舶行业的集中地,也是中石化、中石油油气管网的投资重点,有扬子石化、金陵石化、仪征化纤、镇海炼化,上海石化、金山石化等一大批行业内龙头企业。长三角的电力紧张,上海、江苏、浙江电力行业建设发展也将加快。地区巨大的市场需求,有利于公司业务的拓展。公司所处的江阴及周边地区也是钢管行业聚集地,为公司提供了稳定的原材料来源。公司原材料供应商主要集中在附近地区,公司以比价的方式采购,可以有效降低成本,保证公司稳定可靠的原材料供应。

风险提示:

受下游行业波动影响风险;行业竞争风险;技术发展滞后的风险;主要原材料及产品价格波动影响风险。

申请时请注明股票名称