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中南重工近期走势点评

发布时间:2011-02-01    研究机构:湘财证券

公司股价在前期连续下跌后,近期持续反弹。我们建议在21元附近重点关注。

点评如下:

一、公司目前经营状况正常。公司主营工业金属管件、法兰等产品,具备大口径、复合材料、高性能管件的生产能力。公司产品广泛运用于石化、船舶、电力等三大行业,公司研制的复合材料金属管件处于大规模批量生产阶段,生产技术已达到国内同行业领先水平。公司2008年已成为中国石化最大的复合管件供应商。

二、公司2010年业绩状况预期一般,但2011年与2012年业绩有望快速增长。由于募投项目计划用地与政府商业地产开发项目冲突,影响了公司募投项目的进展,预期延迟到2011年上半年完成,而影响了市场对公司业绩增长预期。

预期公司2011年1季度获得土地,按正常建设周期计算,2011年7月份投产。募投项目预期2011年全年释放30-40%的产能。由于公司目前业绩增长缓慢主要受产能限制,募投项目的投产,将保障公司2011年、2012年的收益的快速增长。

三、公司海工市场前景广阔。公司在国内船舶行业管系领域处于领先地位。公司是扬子江船厂、外高桥船厂等国内知名船舶制造厂家唯一管系供应商。由于海工领域与船舶制造息息相关,随着我国海工大规模发展时机的逐渐到来,而海洋石油工程金属管件需求潜力巨大,公司有望成为首先收益公司之一。公司目前已给国内最大的海工基地烟台莱弗士供应管系产品,2010年相应销售额在4000万-5000万左右,产品毛利率约有35%,处于较高水平。

四、盈利预测。我们认为,公司生产的工业金属管件、法兰等产品技术含量较高,且具有进入或已进入海工、核电等新兴市场,未来发展空间广阔。我们预测公司10年、11年、12年的EPS分别为0.52元、0.82元、1.15元,以1月31日收盘价格计算,对应PE分别为41X/26X/18X,我们维持公司“买入”评级,给予11年40倍的PE,目标价32.80元。

五、投资风险。钢铁等原材料价格大幅波动。

申请时请注明股票名称